11 Ocak 2012 Çarşamba

Dolar - Merkez bankası -Geç olduğu için anlamsız eleştiriler

Bu günlerde bir çok kişi merkez bankasının dolara müdahelesini eleştiriyor. Söylenenlerde haklılık payı olabilir ancak bu zamanlama olarak geç kalınmış bir eleştiri. 10 Ekim 2011'de bu konuda yazmıştım. Temel yanlış (1) piyasaların beklentisinin tersine Ağustos 2011'de yapılan faiz indirimi ile Dolar'ın piyasal direncinin kırılması idi (2) ve sonrasında o günün koşullarında doğal piyasal bir direnç noktasının gelişmesine izin verilmemesi idi. O dönemde eleştirmek yerinde idi ancak şu dönemde öyle veya böyle merkez bankası dereyi bu planla geçmeye karar vermiş durumda dere geçerken plan değiştirilmez. Şu anda risk iştahının azaldığı olumsuz piyasa koşullarında piyasal doğal bir direnç noktası yok dolar üzerinde tek direnç merkez bankasının algısı. Bu durumda da artık müdahale kaçınılmaz. Bu işten tek kurtuluş piyasalarda risk iştahının artığı dolar talebinin azaldığı koşulların uzun sürmesi ve bu günlerdeki müdahale hareketlerini unutturması yada ABD merkez bankasının Q3'ü açıklaması ile doların küresel olarak değer kaybetmesidir. Bu koşullarda merkez bankasın artık yapabileceği bir şey yok. Dolayısıyla geçikmiş bu eleştirilerin de bir anlamı yok.

Hiç yorum yok:

Yorum Gönder